2月24日，受俄烏事件再次升級的影響，國際油價應聲暴漲，日內布倫特原油期貨價格一度上破100美元/桶，美油最高至100.54美元/桶，自2014年7月以來國際油價再度破百，隨後美國總統拜登表示正在與主要消費國合作，將聯手從戰略石油儲備中釋放原油，但基於地緣風險，國際油價依然有著較為充足的上漲動能，油價站上100美元/桶上方不是天方夜譚，正一步步變成現實。

制裁釜底抽薪 供需缺口擴大

摩根大通歐洲、中東和非洲能源股票研究主管Christyan Malek接受彭博電視採訪時預測，俄羅斯入侵烏克蘭後油價可能接近每桶120-125美元，並“保持在那裏”。這一言論基本上代表了市場的態度，都認為油價現在可能還在爬坡的階段，距離山頂尚有距離。雖然美國的最新制裁並不包括限制俄羅斯原油供應，但對俄羅斯的原油出口肯定有著負面影響。

前期烏克蘭外長呼籲針對俄羅斯關閉SWIFT國際結算系統，美國參議院外交關係委員會主席羅伯特·梅嫩德斯領導的一個小組起草的制裁方案中也提出，將針對在俄羅斯境內提供諸如國際結算系統SWIFT等通信網絡系統服務的公司進行制裁等。一旦如此，俄羅斯的原油出口將無法正常結算，同時部分俄羅斯原油進口國也很可能被迫放棄俄原油，俄羅斯原油出口量很可能大幅下滑。

2021年俄羅斯原油產量約1050萬桶/日，疫情前原油產量一度高達1145萬桶/日，產量約占全球的10%，是目前全球三個原油產量達1000萬桶/日以上的國家之一。不難發現，很難有國家能夠彌補俄羅斯的出口量，一旦俄羅斯受制裁，國際能源缺口將會放大。

憂慮居高不下 油價蓄勢待發

俄烏衝突牽動了國際神經，也提高了市場憂慮情緒，前期市場還在討論油價何時上破100美元/桶的大關，後期俄羅斯展開軍事行動後，油價破百簡直是摧枯拉朽，這也反映了市場的高度焦慮。目前來看，俄烏衝突依然充滿不可控性，油價到達任何高點都不奇怪。

負責應急儲備部署的國際能源署（IEA）表示，正“越來越擔憂”地監控局勢進展，與此同時，拜登一再敦促沙特為代表的的產油國增加產能，從側面說明了當前原油供需錯配的矛盾可能在加大。而沙特等產油國很享受當前的高油價，增產意願不強烈，利雅得方面甚至拒絕了來自美國的壓力。數據顯示，截至2022年1月，OPEC總產能3197萬桶/日，1月產量為2798萬桶/日，剩餘產能約為399萬桶/日，但考慮到受疫情影響，全球整體油氣資本開支出現了大幅下滑，那麼剩餘產能也將大打折扣，所以供需錯配矛盾很難解決，或許正如Trafigura首席經濟學家Saad Rahim指出的那樣，“最好將這個數字（100美元/桶）視為市場的新底部”。

技術面上，周線上已經不存在實質性的壓力位，日線級別均線多頭排列良好，前期箱體已經突破，形成上升中繼形態，MACD有再次水上金叉的跡象。短期大概率將維持高位震盪，為徹底突破100美元積蓄能量。

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