上周一（11月22日），新一屆美聯儲主席的提名人選塵埃落定。美國總統拜登趕在感恩節（11月25日）前在華盛頓宣佈，提名現年68歲的鮑威爾連任美聯儲主席。消息一出，黃金當日下挫2.25%，10月初以來的反彈勢頭戛然而止。

鮑威爾連任 美聯儲政策延續

在拜登正式宣佈提名鮑威爾連任美聯儲主席一職前，市場觀望情緒濃厚。因為他的前任，現任財政部部長珍妮特·耶倫就只做了一屆主席，市場擔心一朝天子一朝臣的情況再次出現。實際上，鮑威爾連任才是華爾街的普遍預期。

對鮑威爾，投資者的心情或許是複雜的，因鮑威爾在第一任期內有“不良記錄”。今年年中，美國媒體曝光包括鮑威爾在內的多名美聯儲地區官員大額持倉美股，並有多次買入賣出的交易。引發公眾對於美聯儲官員可能存在“利益衝突”的質疑。

迫於輿論壓力，波士頓聯儲主席羅森格倫9月底宣佈因健康問題提前退休，而達拉斯聯儲主席卡普蘭在同日更是宣佈辭職，以此彰顯美聯儲“無可置疑”的獨立與公正。

鮑威爾最終連任，鮑威爾也應該連任。因為華爾街的主流觀點是，鮑威爾屬溫和派，如果拿不到提名，反倒可能成為臨近年關的風險事件之一，鮑威爾連任，是最安全的選擇。

說到底，鮑威爾連任，是市場對美聯儲貨幣政策的連續性投了“絕對信任票”。在這個關鍵階段，正如華爾街的觀點那樣——穩定壓倒一切。

通脹已危及民生 提前加息或成現實

毫無疑問，鮑威爾新任期最重要也是最棘手的難題落於通脹。一直以來，遏制通脹是美聯儲的首要工作職責，同時也關係到現任美國政府的執政前景，茲事體大。

鮑威爾始終認為當前通脹是暫時性的，呼籲公眾無需過度擔心。但無論從第三方數據，還是普通民眾的實際消費感受，都令人難言樂觀。美國智庫布魯金斯近期發佈的研究報告顯示，美國核心商品通脹率達到30年以來最高。

假使我們相信未來通脹真的如美聯儲所判斷的那樣——不可持續，但是，美國就業市場正面臨集體“躺平”的困局，或許會令高通脹持續時間更長。打工皇帝鮑威爾保住了飯碗，而數據顯示無數美國普通打工者卻不想工作，在美聯儲“直升機撒錢”政策下，勞動參與率的不足，正在成為美國經濟復蘇的最大障礙。

在就業市場面臨集體“躺平”的困局下，美聯儲或將不得不提前動用加息選項來遏制通脹。現在的問題是，加息的時間點難以確定。加息過早，阻礙經濟復蘇；加息過晚，通脹再惡化，民怨沸騰。

有一點似乎已經成為市場的共識，美聯儲提前加息幾成定局。貨幣市場顯示，預計美聯儲將在2022年年底前加息50個基點，首次加息時間較大可能在明年年中（縮債完成時）。

對黃金而言，去年8月曆史高點2075美元以來的整理盤面可能面臨結束。美聯儲一旦進入加息週期，這是對黃金最大的利空兌現，那麼金價跌回去年危機時水準（1600美元上下）？大膽假設，小心求證，萬一實現了呢。

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