中東戰火延續至4月中旬，已持續一個多月的霍爾木茲海峽危機仍未得到解決。美伊雙方宣佈停火兩周並重啟接觸談判，此前受衝突擾動震盪下行的天然氣價格逐步呈現探底企穩態勢，全球天然氣市場的供需格局也隨之進入調整期。

談判重新啟動 氣價再次探底

4月10日至11日，美伊在巴基斯坦開啟停戰後的首輪談判，雙方圍繞伊朗鈾濃縮活動暫停期限存在分歧，伊朗提出暫停核計劃5年，美國則要求20年，談判未取得實質性進展。不過，雙方隨後宣佈將重啟談判，伊朗當天致電美方表達達成協議的意願，目前正在就第二次面對面談判的細節展開商討。受此消息影響，國際原油價格應聲下跌，天然氣市場同步降溫。

首輪談判結束後，美國宣佈封鎖霍爾木茲海峽，對出入伊朗港口的船隻實施限制，導致該海峽航運活動受阻。航運數據顯示，停戰後滯留在海灣內的400多艘油輪已分批離港，4月16日前後有7艘船隻穿越海峽。隨著談判推進，市場恐慌情緒逐步消退，氣價回落至合理區間，呈現探底企穩態勢。

供需寬鬆 價格企穩

供給端的寬鬆格局進一步鞏固了天然氣價格的企穩態勢。當前全球天然氣供應形成美國、卡塔爾、澳大利亞“三國鼎立”的格局，2026年液化天然氣產量預計增長約7%，其中北美將貢獻主要增量。儘管美伊衝突曾短期擾動中東供應，但美國、澳大利亞等氣源及時補位，未對全球供應造成實質性衝擊，緩解了市場擔憂。據美國能源資訊署周度數據，3月美國本土48州天然氣總產量周均約1098億立方英尺/日，較2月增長約1%。

需求端方面，3月以來美國天氣由寒冷轉向溫和，冬季取暖需求明顯減少。全球天然氣進入傳統淡季，北半球取暖需求斷崖式下降，歐洲、北美需求增速放緩，工業用氣因製造業復蘇乏力維持低位，一定程度上抑制了氣價上行空間；而亞太地區需求的溫和增長，則為氣價提供了底部支撐。

氣價企穩後，市場波動隨之降低。儘管美伊談判釋放積極信號，但核問題、制裁解除、霍爾木茲海峽管控等核心分歧仍未解決，臨時停火能否延長、海峽通航量能否持續提升，仍是影響氣價走勢的關鍵因素。機構預判，若談判達成臨時協議，氣價將保持平穩；若談判破裂，衝突升級可能引發氣價報復性反彈。

百利好特約投資策略師麥東認為，美伊“邊打邊談”的博弈推動全球天然氣市場擺脫極端波動，逐步回歸理性。中期來看，地緣局勢緩和與供需平衡將支撐氣價保持企穩態勢；中長期而言，隨著全球液化天然氣產能擴張及能源轉型深入推進，氣價有望進入更平穩的運行區間。

技術面顯示，周線級別上，近兩周K線下降力度有所減弱，價格逐步呈現企穩態勢。中期來看，價格將在2.50-2.65美元區間獲得支撐並逐步上漲，但漲幅有限。

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