2026年2月以來，美國與伊朗圍繞核問題及地區影響力的外交博弈與軍事對峙雙線升級，談判進程反復拉鋸，軍事部署持續加碼，中東地緣政治風險急劇攀升。與此同時，美國股市正處於歷史高位區間，美伊局勢成為打破市場平衡的關鍵變數之一，疊加高估值、流動性收緊等內部壓力，股市高位震盪的風險顯著放大。

談判拉鋸與軍事施壓並行

美伊之間的兩輪磋商中，核心分歧仍難以彌合。2月成為美伊外交交鋒的關鍵節點，雙方在第三方斡旋下開展的兩輪談判，始終未能突破核心僵局。2月6日，美伊在阿曼首都舉行近8個月來的首次間接談判，由阿曼居中傳話，雙方僅就保持溝通管道暢通達成共識，在核心議題上互不讓步。2月17日，第二輪間接談判在瑞士日內瓦舉行，持續數日，會後雙方表態出現分化：白宮稱談判取得一定進展，但關鍵議題仍存較大分歧；伊朗方面則表示談判前景更加清晰，雙方僅達成程式性共識，尚未實現實質性妥協。本輪談判結束後，特朗普政府於2月19日釋放明確信號，給出10天談判期限。截至2月20日，雙方未商定第三輪談判的具體時間，談判窗口處於隨時可能關閉的高危狀態。

談判期間，美軍啟動冷戰後最大規模的中東兵力集結，構建起雙航母與五代機群協同的立體威懾體系。海上力量方面，林肯號與福特號航母打擊群緊急馳援中東，雙航母戰鬥群實現對波斯灣、霍爾木茲海峽關鍵水域的覆蓋，艦載機可迅速飛抵伊朗沿海區域。空中力量方面，美軍在2月內增派各型五代機超50架，並搭配加油機、電子戰飛機，形成完整的空中打擊體系。與此同時，2月16日，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍在霍爾木茲海峽啟動智能管控實彈演習，出動水面艦艇、潛艇、察打一體無人機及海岸防禦部隊，演練反艦導彈打擊、航道封鎖等科目，臨時關閉部分關鍵航道，以此展示其不對稱反擊能力。伊朗高層公開表示，若遭受美軍侵略，將全力展開反擊，有能力擊沉美軍航母、封鎖霍爾木茲海峽——該海峽承擔著全球約20%的海運原油運輸任務，一旦封鎖將直接衝擊全球能源供應。雙方軍事對峙由此進入"邊談邊備、擦槍走火"的高危階段。

美股高位運行 靜待風險落地

美股三大指數在屢創新高後震盪回落，市場正經曆內部調整。截至2月19日，三大指數估值均處於歷史98%分位以上，AI板塊等高估值標的已顯現資金獲利了結跡象。2月12日，美股迎來調整，當日道指下跌約1.4%，納指下跌約2.1%，標普500下跌約1.6%，市場對高估值及盈利增速放緩的擔憂有所升溫。從市場內部因素來看，美聯儲鷹派表態持續，降息預期降溫，流動性收緊對股市估值形成壓制；同時美國居民股票資產配置比例接近44%，處於歷史高位，資金面支撐力度有所減弱；疊加貿易摩擦、財政赤字等問題，股市本身已具備調整需求，正處於高位待變的敏感節點。

百利好特約投資策略師麥東認為，衝突升級將觸發股市階段性調整。當前市場尚未充分反映美伊軍事衝突極端情景的定價，若美軍發起精准打擊、伊朗實施反制措施，將引發資本市場劇烈波動。未來10天是美伊談判的關鍵窗口期，也是資本市場進行風險定價的重要節點。

從技術面來看，以納指為例，日線級別上，價格在24200-26200區間震盪已近4個月，中期走勢仍以震盪看待，需密切關注地緣衝突對其的影響。

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