上周五（8月22日），美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上發表鴿派講話，降息預期直線上升。美國三大股指全線突破今年2月的前期高點，刷新歷史紀錄。在寬鬆預期的加持之下，美股後市繼續上行的概率顯著增強。

鮑威爾意外轉鴿 降息概率大增

在傑克遜霍爾央行年會上，鮑威爾表示美國就業面臨下行風險，可能需要調整政策。儘管通脹仍是關注重點，但就業市場上升的風險可能使得美聯儲在9月會議中決定降息。此外，他還宣佈美聯儲一致通過了新的政策框架，將採用“靈活平均通脹目標制”，取代原有的通脹補償機制。

此番表態後，據芝商所“美聯儲觀察”工具顯示，市場對9月降息的預期概率從75.5%上升至91.1%；10月維持利率不變的概率從13%下降至4.3%，降息25個基點的概率為48.9%，累計降息50個基點的概率則從35.5%上升至46.8%。

摩根士丹利在最新報告預計，美聯儲將9月降息25個基點，12月再降息25個基點，並在2026年前每季度降息一次，最終將政策利率目標降至2.75%-3.0%。荷蘭國際集團（ING）預測顯示，美聯儲在今年9月、10月和12月將各降息25個基點，明年全年再降息50個基點。

美聯儲獨立性遭受挑戰

今年7月初，美國總統特朗普曾試圖推動罷免鮑威爾，並一度啟動美聯儲主席遴選程式，後在輿論壓力下撤回相關表態。特朗普多次公開施壓美聯儲降息，然而自1月以來，美聯儲連續五次議息會議均維持利率不變，與特朗普希望通過降低利率來刺激經濟的想法相悖。

8月26日，特朗普突然宣佈解雇美聯儲理事麗莎·庫克，此舉為美聯儲112年來首例，引發全球市場震動。美聯儲方面回應稱，庫克已正式提起訴訟，質疑解職程式的合法性，強調總統無權單方面解除其職務，並表示她將繼續履行理事職責。這一事件再度引發對美聯儲獨立性的擔憂，美債市場出現拋壓，三十年期國債收益率大幅上行，市場不安情緒明顯升溫。

百利好特約黃金高級分析師歐文認為，當前美聯儲降息預期顯著增強，對美股構成利好；然而，美聯儲獨立性遭受政治干預，加之美國經濟數據，尤其是就業市場呈現放緩跡象，或在一定程度上制約股市上行空間。技術面上，三大股指均已突破2月前高，顯示多頭動能強勁，道指如下方44350支撐有效，則再創新高的可能性較高。

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