2022年俄烏戰爭爆發時，原油價格曾大幅飆升。而近期俄美峰會的進展牽動著原油市場的神經，油價有可能會出現大幅波動。俄美兩國的新一輪接觸，標誌著地緣政治形勢可能逐步趨於緩和。

會議充滿不確定性

8月15日，美國總統特朗普在阿拉斯加與俄羅斯總統普京會面，雙方將進行新一輪的接觸並談判。特朗普近期公開表示，如果普京不能達成有利於烏克蘭和平的協議，將面臨非常嚴重的後果。目前市場普遍認為，在歐盟已經實施多輪（包括第18輪）制裁的背景下，俄羅斯能源產品重返原有市場並非易事。若此次會談沒能取得進展，美歐對俄羅斯的制裁可能會進一步升級，比如擴大出口限制或對與俄羅斯進行貿易的國家（如印度）施加額外懲罰。這類地緣政治緊張升級將顯著推升油價波動風險。

美國總統特朗普還表示，這將是一次非常重要的會議，並暗示其為後續談判鋪路。外界揣測，如果美俄宣佈達成建設性協議，包括減免對俄羅斯石油出口的部分制裁，市場會很快消化全球供應增加的預期，進而對油價形成壓制。特朗普政府一再強調第一次會談的重要性，此次會談也存在“低調承諾，超額兌現”的可能。

供應端仍在寬鬆 油價前景堪憂

8月初，OPEC+產量會議決定9月增產54.7萬桶/日，增幅與8月持平。此舉標誌著該聯盟已經提前完成額外減產計畫的全部退出，符合市場預期。隨著市場對OPEC+增產的交易重心從預期轉向現實，油價對8-9月進一步提速增產的消息已經逐漸脫敏。

8月13日，IEA發佈月報稱，預計明年全球石油供應將出現創紀錄的過剩情況。全球煉廠運行量在8月接近歷史峰值，達到8560萬桶/日。大幅上調2025年全球石油供應增長預期，從210萬桶/日調高到250萬桶/日。同時上調2026年供應增長預期，從130萬桶/日調高到190桶/日。整體來看，原油的供應端產量仍在擴大。

百利好特約研究投資策略師麥東認為，未來一段時間，地緣政治對石油供給端將會形成實質性衝擊。歐美出行旺季過後，全球石油市場的過剩壓力將會凸顯。近期來看，若地緣政治的緩和程度，不出現超預期事件，油價則延續弱勢下行，進一步下探59.90美元附近。若出現超預期事件，則可能加速波動。

技術面來看，日線級別，近期價格在前期跳空窗口位置61.80附近受到短暫支撐。目前價格仍保持在58美元到70美元之間的大震盪區間，中線關注59.90美元的支撐和67.30美元的壓力。

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