周四（1月29日）北京時間淩晨，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）公布1月貨幣政策會議決定，宣布將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%不變。這是繼2025年下半年連續降息後，美聯儲在本輪周期中首次按兵不動，符合市場廣泛預期。



美聯儲在政策聲明中表示，經濟活動持續以穩健步伐擴張，就業市場已顯現出一定企穩迹象，失業率出現企穩迹象。盡管就業增長仍然偏低，但美聯儲刪除了此前聲明中關于就業下行風險上升的表述，顯示決策層對勞動力市場快速下滑的擔憂有所緩解。

同時，美聯儲強調通脹“仍然略高”，經濟前景的不確定性仍然高企，將密切關注雙重使命（就業最大化和物價穩定）兩方面的風險。

在投票結果上，FOMC以10票贊成、2票反對通過該決定。美聯儲理事克裏斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米蘭（Milan，疑爲另一位持異議理事）投下反對票，兩人均主張立即降息25個基點。

此前有分析認爲，沃勒的反對票可能出于對勞動力市場數據的審慎考量，而部分市場人士將其與潛在的美聯儲主席繼任競爭聯系起來，不過Pimco全球經濟顧問理查德·克拉裏達（Richard Clarida）和Apollo分析師TorstenSlok等認爲，此舉更多是數據驅動的字面解讀，而非政治考量。

決議公布後，金融市場反應相對溫和但美元短暫走強。彭博美元即期指數一度上漲0.75%至日內高點，隨後回吐部分漲幅，最新報96.56，漲幅約0.69%。G10貨幣普遍走低，其中瑞士法郎、日元等避險貨幣表現落後，歐元兌美元下跌0.88%至1.1931，英鎊下跌0.43%至1.3785。

美債收益率曲線整體小幅走高，美國10年期國債收益率上漲4個基點至4.263%，兩年期收益率上漲2.3個基點至3.592%。

與美聯儲會期挂鈎的OIS合約顯示，市場對年內累計降息幅度的押注基本持平，預計到年底前累計降息約45個基點；4月降息概率小幅下降至28%左右，6月降息概率升至64%。

“美聯儲傳聲筒”華爾街日報記者NickTimiraos指出，此次聲明並未明確交代何時可能恢複降息路徑。12月點陣圖中，19名官員中有12人預計今年至少再降息一次，但自那時以來，就業增長大幅放緩卻失業率保持穩定，通脹數據受統計中斷影響撲朔迷離。如果勞動力市場未進一步走弱，下一次降息可能推遲至鮑威爾主席任期結束後的會議。

此外，貨幣市場基金資産數據顯示積極迹象。據iMoneyNet統計，截至1月27日當周，美國貨幣市場基金資産增加77.2億美元，反映出投資者在不確定環境下仍傾向于持有流動性資産。

美聯儲主席鮑威爾將在隨後舉行的新聞發布會上進一步闡述政策立場，市場將重點關注其對未來降息時點、經濟評估以及中性利率區間的表態。當前利率水平已被部分分析師視爲接近中性區間，鮑威爾或將回避卸任去向等敏感問題。

總體來看，此次“按兵不動”決定體現了美聯儲在通脹尚未完全受控、經濟仍具韌性背景下的謹慎態度，短期內政策轉向的門檻依然較高。