黃金方面：隔夜黃金創下10多年來最大單日跌幅，紐約商品交易所12月黃金期貨收於每盎司4109.10美元，下跌5.7%，但從整體來看黃金的上漲邏輯依舊完整，短期內慎言黃金見頂。

隔夜的下跌大概率是情緒面極度發酵的結果，特朗普的新關稅遭到國內外的一致反對，美國聯邦巡迴上訴法院已於8月29日裁定，特朗普批准對多國徵收關稅時援引的法律並未賦予其徵稅權力，也就意味著關稅問題依舊存在較大轉機。同時已經有確定的消息，中美將展開新一輪的談判，市場避險情緒緩和，前期獲利豐厚的多單大量選擇平倉，短期內造成了踩踏效應，進而引起短線暴跌。

智昇研究市場策略師鵬程認為，目前黃金上漲的基礎依舊存在，比如降息和停止縮表，以及美元危機等，這些都是促使資金流入黃金市場的動力，目前並未更多信號證明大週期上漲已經結束。

技術面：黃金日線收大陰線，形成陰包陽K線組合，但短線乖離率過大，有修復的可能。4小時週期形成雙頂下破，日內有回測頸線位的可能，短線可關注上方4186美元一線的壓力。

原油方面：隔夜油價小幅反彈，中線形態上有止跌的跡象，但受限於羸弱的基本面，原油上升空間可能很有限，中線操作最好還是以高空為主。

供應過剩是壓在原油頭上的一座大山，近期國際能源署上調了對2026年全球原油供應過剩規模的預測，預計過剩規模將前所未有。該機構表示，明年全球原油日均供應將比需求高出近400萬桶，按年度規模計算將史無前例。

基於供應過剩的現實，美國能源資訊署（EIA）近期對油價發佈了看空預測，預計未來幾個月油價將大幅下跌。供應端不僅僅有來自於歐佩克+的增產，非歐佩克+的國家在原油生產上也保持穩定，比如美國，今年美國原油產量平均為創紀錄的1340萬桶/日。但問題在於，需求疲弱，需求的增長趕不上供應的增長。

技術面：原油日線小陽線，對前一交易日的陰線形成反包，中線可能已經止跌。1小時週期低點上移，重心上移，價格進入前期成交密集期，短線趨勢已經反轉，日內可關注下方57.50美元一線的支撐。

美元指數：近期美元指數表現乏善可陳，反彈可能已經結束，整體形態上很不利，當下可能只是美元下跌過程中的停頓，下方仍有很大的下跌空間。

今年八月初，花旗、高盛、大摩等投行，從估值、貿易赤字和利差等多維度分析美元，認為美元下跌的長期邏輯成立，高盛指出，美元實際貿易加權匯率仍比其長期平均水準高出15%。大摩則強調，美聯儲領導層變動等政策不確定性也為美元增加了下行壓力。

從近期美聯儲官員的講話來看，降息已經是板上釘釘的事情，極端情況下甚至不排除10月降息50個基點的可能性，最新市場預測顯示，美聯儲10月降息25個基點的概率為99.4%，維持利率不變的概率為0.6%。美聯儲12月累計降息50個基點的概率為98.6%，累計降息75個基點的概率為0.9%。

技術面：美元指數日線收小陽線，但明顯上攻受阻，前期高點壓制明顯，有形成下跌中繼形態的可能。4小時週期收黃昏之星，短線上漲可能已經結束，短線和中線可能共振，有可能下探98.50一線。

日經225方面：日經225日線收小陽線，均線多頭排列，上升趨勢明顯。4小時週期收錘子線，短線大概率已經調整到位，短線大概率震盪上行，日內可關注下方49130一線的支撐。

銅方面：銅日線連續收小陰小陽線，但價格重心不下移，長期均線支撐明顯，有可能形成上升中繼形態。1小時週期下跌結構完成，價格重新進入前期成交密集區，短線大概率震盪上行，日內可關注下方4.88美元一線的支撐。

10月22日市場速覽：

1、特朗普政府準備展開藥品調查，為新關稅鋪路，或將重新引發全球貿易緊張局勢。

2、多數經濟學家認為日本央行將在10月或12月上調關鍵利率；另有近96%的經濟學家預計，到明年3月底，日本借貸成本至少會上升25個基點。

3、印度與美國即將達成貿易協議降低懲罰性關稅，可能會將印度出口商品的現行關稅從懲罰性的50%降至15%至16%。

10月22日重磅數據/事件預覽：

1、20:25 歐洲央行行長拉加德在法蘭克福金融與未來峰會上發表講話 。

2、22:30 美國至10月17日當周EIA原油庫存將公佈，市場預期庫存將上升120.5萬桶。

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