黄金在1300美元水平不稳定 6月份黄金再次显著上升，现货黄金由1205美元再次升至1300美元水平。其原因一方面是美联储6月份会议调低了经济预期及美国长期利率水平，令投资者降低了未来美联储加息次数的预期；另一方面投资者对英国公投的忧虑令资金流入黄金等避险工具避险。不过，值得注意的是当黄金升至1300美元水平便出现显著的回调。出现这样的情况是由于支持黄金的重要基本因素根本未出现。 债券较黄金更具避险功能。虽然有「乱世买黄金」的说法，但问题是目前市场的避
2016-07-15
英国脱欧新形势 6月23日英国公投结果是脱离欧盟。这对市场而言是意外的结果。英镑兑美元汇价当日由1.50水平大幅下跌至1.32，跌幅高达12%，创1985年广场协议以来最低水平。英镑兑其他主要货币亦出现显著下跌。同时，由于公投结果有违于市场一般预期，环球股市亦出现明显的下跌。这样带动避险资产急升，黄金由1250美元升至1358美元，美元兑日圆由107水平下跌至99水平。英国公投所引发的震荡情况开始了。不安情绪将会持续一段时间。首先，英国公投脱离欧盟后将会
2016-07-08
英国公投脱欧的布署 今年2月英国首相卡梅伦宣布在今年6月23日举行英国全国公投决定是否脱离欧盟。当时英镑兑美元在一个月内由1.46水平下跌至1.38水平，欧元兑英镑亦由0.75升至0.79。这已经显示投资者对英国是否维持在欧盟内的第一个反应。过去几个月欧洲甚至美国财金机构及企业已经为一旦英国脱离欧盟作出布署。民意调查显示，赞成及反对脱离欧盟比例相当接近。这是6月份最难预测的重大事件。结果是赞成抑或是反对均会对英镑构成明显的影响。 为何英国要举行脱欧公投
2016-06-24
油市的生态改变 国际油价自今年2月开始出现显著的回升，纽约期油由26美元回升至5月份的46美元水平，升幅高达76%，其中支持油价显著回升的因素是投资者的倾向改变。因为当油价回升期间对于油价不利消息实际上仍然存在，可是这些消息(如4月产油国未能达成冻产协议)只令油价出现短暂的回调，回调后油价进一步上升。同时，油价过去年半的下跌亦开始令产油国策略改变。产油国政策改变有可能为未来油价带来稳定的作用。美国输出石油是令整个油市改变的起点。自2014年美国开始逐步解
2016-06-10
6月黄金受制于美元回升 黄金在5月分维持在今年的高水平反复上落，现货黄金曾升至今年高水平(1300美元)后开始回落。黄金在5月在高位反复回落主要由于美元开始触底回升。不过，值得注意的是美元指数升势明显高于黄金的跌势，这样显示黄金面对美元回升仍然相对稳定。这有可能是受惠于投资者观望6月分重要金融事件(美联储议息及英国公投是否脱欧)的结果。此外，世界黄金协会报告显示第一季黄金需求回升亦对黄金构成支持。因此，6月分黄金虽然仍会受到美元回升的压力，但是出现显著下
2016-06-03
地震后的日圆 4月份外汇市场中最触目的货币可以说是日圆。 一方面由于美元兑日圆跌穿了110心理关口，另一方面日圆兑其他货币亦升至近两三年的高水平。再加上期间日本九州岛岛熊本县在4月17日24小时多一点的时间内遭受的两次强烈地震袭击。日股再次出现显著下跌，期间美元兑日圆主要维持在107至109之间上落。不过，由于过去当日本出现严重地震(如2011年3月11日及1995年1月17日)后，日圆其后一至两个月通常出现明显回升。今次有机会出现同样的情况，但这亦是日
2016-05-27
油价前景并不悲观 国际油价经过2月至3月的强力反弹后，4月份走势出现明显反复。纽约期油由2月低位(26美元)反弹超过50%至40美元水平，其中主要原因是投资者炒作在4月17日油组与非油组国会议有可能达成冻产协议。结果两方面未能达成协议令油价再次回落。不过，今次的回落未必代表另一大型跌势的开始。 产油国会议显示双方是希望达成协议。在4月初投资者炒作产油国会议将会达成冻产协议而支持油价回升。当然结果是事与愿违。不过，值得注意的是今次未能达成协议仍然主要是沙
2016-05-20
黄金在第二季受制于风险投资 黄金经过第一季劲升后，踏入第二季初走势开始反复。黄金在3月升至1283美元的13个月高位后，在4月份主要维持1270美元至1200美元之间上落。虽然美国在4月份维持利率不变是有利黄金，但是美元下跌并未对黄金构成明显的支持，其中主要原因是市场的风险胃纳再次回升而降低了投资者对黄金的避险需求。这样的情况有可能意味着第二季黄金走势未必如第一季理想。 美国推迟加息对黄金的刺激作用减弱。去年第四季投资者预期美国加息时黄金下跌至6年的低
2016-05-06
欧元具上升潜力 欧洲央行启动超宽松货币政策。欧洲央行自2015年3月开始量化宽松货币政策后在2016年3月进一步加强量化政策规模及措施。这是3月其中一项重要的金融市场事件，因为欧洲央行推出的措施及规模是明显较市场预期为激进。欧元在欧洲央行宣布加大量宽后显著下跌，可是当欧洲央行总裁德拉吉在新闻会表示，欧洲央行进一步减息的可能不大后，欧元便实时回升。这亦是合理的现象，因为量化政策是对货币构成结构性压力，而周期性因素是可以支持量化国家货币回升。实际上，这情况在
2016-04-29
油价开始大型上落市 国际油价2月份显著上升后，在3月份进一步上升，纽约期油曾升至接近40美元水平，其后开始反复。纽约期油在2月时由26美元开始回升主要是由于部分油组(OPEC)国与俄罗斯达成冻结产量协议，其后委内瑞拉等油组国更倡议在3月底与非油组国举行冻产会议，因此油价在3月进一步回升。不过 其后油价回落一方面是由于伊朗已表明将日产量提升100万桶后才愿意加入冻产协议，另一方面国际能源署(IEA)及油组(OPEC)月度报告对未来供应过剩预期出现分歧亦对油
2016-04-15