美聯儲頻繁釋放鷹派 加息預期施壓金價

美聯儲最新的議息會議上如期放鷹，從明年1月起將縮減購債速度由150億美元/月加快至300億美元/月，點陣圖則顯示美聯儲所有官員預計在明年加息3次，2023年同樣加息3次。

在美國通脹預期持續攀升背景下，疊加全球疫情捲土重來，供應鏈中斷的危險仍在持續，美國通脹維持在較高水準仍將是大概率事件。美聯儲也將通脹暫時性的說法刪除，美國總統拜登表示將控制通脹，市場預期美聯儲加息以控制通脹較為樂觀，而美聯儲收緊貨幣政策預期或將施壓金價。

加息預期持續發酵 強勢美元施壓金價

受多種因素影響美元表現較為強勢。一方面是在此前疫情對日本等國家的影響較大，導致以日本為代表的國家同新興國家背道而馳進一步寬鬆，日元持續貶值一定程度上支撐美元走強；另一方面，美元走強仍然受到美國經濟基本面的支撐。從相對經濟表現角度看，美國經濟在疫情中的復蘇遠遠好於歐洲和日本。經歷疫情之後美國經濟同歐洲和日本經濟的差距並沒有縮小反而在擴大，推動美元走強；

在美國經濟基本面有所恢復，通脹壓力持續的背景下，美聯儲將通脹作為衡量政策的比重或將有所上升，美聯儲明年加息落地的可能性比較大。根據CME數據顯示，美國2022年7月期聯邦基金期貨合約價格為99.705，即隱含聯邦基金利率水準為0.295%，表明市場預期美聯儲最早將於明年7月至少加息1次。在美聯儲正式加息之前，市場或將會提前反應，加息預期持續發酵的過程將推升美債利率和美元指數，對黃金價格都稱壓力。

美債收益率或上揚 黃金價格仍將承壓

從基本面定性看，2022美國下游補庫存將支撐經濟復蘇，即便經濟增速絕對水準較今年放緩，但整體將趨於平穩，歷史經驗顯示，在這種宏觀環境下，美債長端收益率大概率陷入區間震盪。我們綜合通脹水準以及利率水準等因素看，美國10年期債券明年大概率維持在1.2%-2%區間震盪，這就意味著十年期美債收益率後市有望維持小幅震盪上行走勢，而這對於黃金多頭來說並非好事，黃金價格仍將在一定程度上承壓。

技術面看，周線上，行情自去年高位震盪下行，短期震盪下行趨勢並未扭轉；指標上看，60日均線已經拐頭向下，顯示金價未來一段時間或將維持弱勢。形態上看，今年行情多次測試下方1680美元一線支撐，在美聯儲收緊貨幣政策預期下，黃金價格中期仍存調整下方1680美元一線支撐的機會。

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