周三（1月21日）亞市時段，現貨黃金行情強勢震蕩上行，延續前兩個交易日漲勢，日內漲幅約1.35%，不斷挑戰高點，截至9:40，一度觸及每盎司4836.47美元的曆史新高，進一步逼近5000.00美元的關鍵目標。避險買盤持續支撐金價多頭動能，黃金現交投于4825美元/盎司附近。

特朗普對歐盟的關稅威脅引發避險黃金上漲

避險買盤再次成爲金價上漲的主要推動力，因爲交易者對全球緊張局勢的升級做出了反應。推動近期強勁走勢的是美國總統特朗普威脅稱，將從2月1日起對包括丹麥、法國、德國和英國在內的八個主要歐洲國家征收遞增關稅。

特朗普希望“購買”格陵蘭島，而歐洲對此表示反對，因此他發出了這一威脅，引發了對貿易戰重燃的擔憂。

貿易戰擔憂可能導致利率走低，從而提振黃金需求

一種擔憂正在浮現，即增長放緩。不斷升級的交易戰可能對經濟增長造成毀滅性打擊，但這也可能有助于實現特朗普希望降低美國利率的願望。由于黃金與利率呈負相關，利率下降可能會推高對黃金的需求。

央行購金與地緣政治動蕩推動2026年上漲9.6%

在2025年持續攀升後，受央行爲壓低美元而進行的大量買入以及投資者對ETF的持續流入推動，地緣政治已成爲2026年上漲行情的主導因素。

委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅被捕以及伊朗的暴力動蕩等事件，是推動2026年前20天上漲近10%的主要動力。市場對貨幣政策寬鬆的預期也得到了支撐，但由于美聯儲2026年降息時機的不確定性，其影響有所減弱。

關于美聯儲獨立性的最高法院案件成爲關鍵的不確定因素

一個新興的不確定因素是美國最高法院即將就特朗普試圖將美聯儲理事麗莎·庫克從投票委員會中除名一事作出裁決，據稱此舉旨在控制利率。許多分析人士認爲，若裁決結果對特朗普有利，可能會削弱人們對美聯儲獨立性的信心。

特朗普推動降息可能進一步增強黃金的吸引力

從講話和頭條新聞中可以看出，特朗普希望美聯儲降息，而最高法院的勝利可能會賦予特朗普這一權力，如果這威脅到聯邦公開市場委員會（FOMC）的自主性的話。降息往往會削弱美元，而美元走弱對以美元計價的黃金有利。

特朗普總統持續對美聯儲獨立性的施壓，或已對美元造成下行影響，周三亞市時段美元指數于98.55附近窄幅震蕩，此前兩個交易日連續顯著下行，周二創下兩周新低。



（美元指數日線圖，來源：易匯通）

黃金技術分析

日線圖顯示，目前尚無迹象表明即將出現看跌反轉。黃金在第四季度大部分時間都在4000美元低位附近盤整。在上周短暫盤整後，黃金再次突破，周三強勢突破4800美元。

盡管14日RSI指標在技術上已進入“超買”區域，但仍遠低于10月或12月時的極端水平，這暗示除非上述基本面驅動因素之一出現減弱迹象，否則黃金可能仍有上漲空間。此外，MACD震蕩指標皆處于正值區間，或指向多頭仍有上行空間。

上行方面，5000美元料將成爲黃金多頭下一目標，但現今基本面的強勁支撐，或許難以對黃金構成顯著阻力。

下行方面，上行趨勢線所在的4600美元關口附近預計成爲首道支撐位，隨後看向位于4536.71美元附近的次要擺動低點。



（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間9:54，現貨黃金現報4834.02美元/盎司。