近日，黄金触及1680美元的强支撑之后，多头大举反攻，截至目前最高触及1767美元的位置，多头表现非常强势。在7月的议息会议结束之后，美联储加息靴子落地，黄金应声大涨，同时暗示未来加息节奏可能放缓，黄金多头如有神助。

通胀越高 美联储加息越兴奋

2020年3月，疫情全球爆发，美联储祭出无限宽松的大招，全球央行纷纷跟进。超发的货币挽救了即将崩塌的经济，但也开始显现出副作用，终于在去年上半年开始，通胀节节攀高，“通胀是暂时”再也包不住了，从去年下半年开始，美联储开始了缩债计划，并在今年大举加息，以遏制不断上升的通胀。

截至7月的议息会议，美联储累计加息225个基点，这是在过去的加息周期中少有的，同时进行的还有缩表计划，9月将缩表提升至950亿美元/月。在如此大幅的加息节奏之下，黄金长期承压下跌，直至1680美元的前低才出现转机。在7月的议息会议上，鲍威尔重申了年底3.5%的利率目标，表明接下来大概率加息还将继续，不过即使顺利地继续加息，从加息空间来看，三次的加息累计共100个基点，并没有前两次的力度大，黄金得以喘息。

经济增速下滑 暂停加息有可能

从今年年内的美国经济来看，GDP数据显示第一季度下降1.6%，第二季度下降0.9%，连续两个季度下滑。消费支出为两年来最慢增长，企业支出下降，经济衰退的风险上升，就连美联储主席鲍威尔都曾表示，美国经济软着陆的可能性不能排除，但路径正在收缩。自6月14日CPI数据大幅上涨之后，市场反应巨大，大宗商品均出现大幅回落，同时美国十年期和两年期国债收益率出现倒挂，进一步加剧衰退的担忧。

以上种种，都将迫使美联储在接下来的货币政策上更加谨慎，后续政策主要存在两种可能性，第一种，9、11、12月分别加息50、25和25个基点；第二种，9月暂停加息，11月和12月分别加息50个基点，对比6月和7月，加息力度明显减弱。由于鲍威尔也表示不再提供前瞻指引，随时停止加息可能是除此之外最意外的情况。

综合来看，美联储此次态度的转变，降低了未来加息的预期，黄金压力得到一定的释放，多头大举反攻如期而至。从技术面来看，黄金上方关注1800美元一线的阻力，下方关注1720美元一线的支撑。

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