北京时间7月1日，美联储主席沃什在欧洲央行年度论坛发表关键讲话，其内容重塑了美股定价逻辑，成为搅动全球金融市场的核心变量。他关于通胀预期下降的表态及拒绝提供前瞻指引的政策转向，直接推动市场对美联储加息概率重新定价，进而对美股走势产生深远影响。

通胀预期回落 加息概率走低

沃什在论坛上明确指出，过去一个月美国国内通胀预期同步下行，能源价格回落与物价增速放缓大幅降低了通胀反弹风险。这是美联储首次正面确认通胀压力缓解，成为加息概率走低的核心依据。同时，他减少了鹰派表述，强调当前核心通胀仍远高于2%政策目标，不会容忍通胀长期超标，打消了市场过度押注降息的极端预期。此外，他提到AI长期提升效率将持续压制中长期通胀，为科技成长赛道提供了长期基本面支撑。

本次讲话中，沃什拒绝透露7月会议是否加息，同时取消常态化利率前瞻指引，未来利率决策将完全依托通胀、就业等实时数据，不再提前锁定政策路径。受通胀预期降温影响，结合CME美联储观察工具，7月加息概率从之前的40%回落至17%，维持利率不变的概率高达82%。市场此前担忧的加息预期得到缓解，高利率维持更久的观点浮现，政策不确定性显著下降。

美股指数分化

沃什释放的鸽派信号为近期承压的美股带来喘息机会。讲话当天，美股三大指数低开后迅速拉升，走出V型反转行情，道指率先翻红，科技股带动主要股指进一步走强。市场风险偏好有所修复，但内部结构性分化仍较明显。一方面，鸽派预期整体利好科技股，加息预期减弱缓解了估值压力，AI产业向上趋势稳固，仍是市场核心配置方向；另一方面，半导体板块因Meta拟对外出售算力等产业消息遭遇重挫，出现短期估值消化与获利回吐。

沃什的讲话确立了“通胀降温、加息退潮”的宏观预期，扭转了市场此前热炒的加息预期，美股震荡偏强格局未改。但美联储抗通胀底线清晰，政策转向宽松仍缺乏核心数据支撑，市场难以重现此前牛市行情，后续走势将高度锚定美国核心通胀与非农就业数据。整体而言，美股利空消息阶段性结束，行情将以修复为主。

智昇研究投资策略师麦东认为，加息预期降温下，2026年美联储年内大概率按兵不动。但短期内通胀水平仍偏高，且美联储内部对年内加息存在分歧，需更多数据说服内部官员形成一致立场。

从纳指技术面看，周线级别价格维持在28200-30700区间高位震荡，近期整理出对称三角形形态，中期市场仍将在28000点以上运行。

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