黄金方面：上周黄金一改颓势，最大周涨幅接近3%，形态上也全面走好。黄金的走势也是对特朗普关税政策的直接回应，关税加剧了全球贸易风险，推动避险情绪走高。

特朗普将与各国达成关税协议的期限推迟到8月1日，但各方回应均强硬，欧盟多位领导人表示将在必要时采取强硬的反制措施。目前特朗普并未得到想要的答案，即各国的屈服，关税政策可能导致美国内忧外患。

关税政策虽然短期内使得美国关税收入增加，但整体上可能得不偿失，制造业受冲击明显，美国制造业已经连续4个月收缩，工厂建设放缓，一大波裁员也接踵而至。

智昇研究市场策略师鹏程认为，特朗普的减税法案将增加数万亿美元的赤字，关税则提高了通胀预期，整体削弱了市场对美元的信心，资金可能会再次涌入黄金市场。

技术面：黄金日线收中阳线，价格站上均线系统，整体形成上升中继形态。1小时周期上升动能未走弱，形成上升五浪的概率很大。日内可关注下方3356美元一线的支撑。

原油方面：上周原油形成震荡上行的走势，但表现依旧较为羸弱。周期性需求上升对短期油价有一定的支撑作用，对国际原油供需关系形成了一定的调节。

国际原油供过于求长期困扰油价，但阶段性需求提升预期的形成，使得炼厂加大了设备利用率，美国至7月4日当周EIA精炼厂设备利用率高达94.7%，接近马力全开，炼油厂正加大加工量以满足夏季出行需求。

但阶段性需求上升并不能改变油价长期走势，根据国际能源署最新数据，今年全球原油供应将增加210万桶/日（较此前预测上调30万桶/日），而需求仅增长70万桶/日，这意味着目前已经存在显著过剩。

而明年全球原油需求增长平均为72万桶/日（较此前预测下调2万桶/日），供应增长为130万桶/日（此前预测为110万桶/日），这或许意味着全球原油供应过剩将是长期问题。

技术面：原油日线收光头中阳线，价格站上长期均线，阶段性走强。4小时周期价格高点基本处于同一水平线，形成上攻形态，短线大概率还有新高。短线可关注下方67.80美元一线的支撑。

铜方面：铜日线连续收小阴小阳线，大概率是对前期大阳线的调整。1小时周期高低点形成收敛状态，大概率形成对称三角形，短线大概率还有新高。日内可关注下方5.45美元一线的支撑。

日经225方面：日线连收小阴小阳线，结构上有完成的可能。4小时周期形成下跌中继形态，短线可关注上方39940一线的压力。

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